广发证券：节后A股市场有望“量价齐升”
本轮科技产业周期大概率处于加速上行或高速震荡期，而非很快进入大幅降速期。因此，从β层面，判断趋势是向上或维持高位。对应到A股的科技风格，全球科技产业β的平稳，也保障了A股科技风格依然可以挖掘α的投资机会。而β的强度，进入10月后，AI产业的一系列催化剂仍然值得关注和验证，包括Anthropic新模型及IPO进展，OCP大会（开放计算项目全球峰会），11月美国财报季，有望再次增强需求层面新叙事。
10月初至12月初，AI产业链将进入“技术路线更新—业绩兑现验证—商业化定价重估”的密集催化期，投资逻辑有望从资本开支扩张，进一步转向结构性增量与投入回报的双重验证。
招商证券：拨云待晴，均衡配置
展望10月，对A股保持谨慎乐观，市场有望较9月改善。美国就业降温、加息预期回落，有助于缓解估值压力；中期选举前特朗普稳定经济与市场、压低能源价格的诉求，为美伊缓和提供动力。
国内关注五中全会部署，购房贷款贴息与六张网推进有望支撑内需预期及产业订单。外需和AI需求仍具韧性，三季报有望推动景气与业绩定价，TMT交易降温及海外科技强势或助力节后修复。但美债利率仍高、内需偏弱，10月更可能是结构性修复窗口。风格推荐均衡配置、成长阶段性活跃，行业聚焦景气与业绩，兼顾部分内需方向。
长江证券：指数偏强震荡，风格上科技或重新占优
假期期间，10年期美债收益率突破5.3%后仍然没有压垮科技股，这说明现阶段全球资金仍然愿意为确定性景气支付较高估值，美债风暴下AI基建或仍是“方舟”。美债维持高位、黄金震荡、原油冲高回落，但美股尤其AI科技反而走强，港股走弱但硬件科技逆势走强。这看起来有些矛盾，本质上是两组力量同时存在：宏观层面仍是“能源通胀+财政风险+全球长端利率高位”，但边际上美国就业明显降温、美联储10月连续加息预期快速下降；产业层面是AI等科技股用盈利增长对抗高贴现率。
整体而言，海外并未进入全面risk-on（风险偏好向上），而是进入“宏观仍有压力，但资金重新选择最强盈利资产”的阶段，重点关注有盈利、有订单、有产业趋势的科技核心资产。
对于节后A股而言，预计指数偏强震荡，风格上科技或重新占优，重点关注AI硬件反弹机会，另外关注商业航天和创新药等主题催化，红利、自由现金流和小微盘策略继续作为底仓配置。
中国银河证券：整体大概率维持结构轮动格局
当前市场整体资金观望情绪仍存，长假期间信息博弈将影响节后资金行为，短期或见到成交边际回暖，持续大规模增量入场的条件尚且需要时间观察。外部约束方面，海外扰动因素依然偏多。其一，美债收益率维持高位是最直接的外部约束。其二，地缘局势是关键扰动源。美国中期选举窗口期则会进一步放大不确定性，权益资产风险溢价存在阶段性上行可能。
进入10月份，关注业绩和政策验证。一方面，三季报披露窗口，资金将进一步向业绩确定性倾斜，景气度扎实的细分有望占优。另一方面，政策端存在持续布局空间，六网布局是当前重要增量政策方向，关注项目端的落地进展与实物工作量的形成。
配置上，一是科技成长精选，重点关注半导体、光通信、服务器等方向。二是政策预期验证，关注电网、储能/电力配套、建材、工程机械等环节。三是红利底仓。海外扰动因素偏多，金融、公用事业、煤炭等防御类资产仍具配置价值。
申万宏源：小级别的“红十月”可期
国庆假期，全球资产配置格局和科技产业趋势都未取得重大突破。长期来看，A股处于两个大波段上涨之间的震荡休整期。中期上，A股震荡休整波段延续，且仍偏向于弱势震荡阶段。短期视角下，市场超跌后，小级别的“红十月”可期。
具体来看，电子和通信的强势股占比已处于中低位区域，市场下行动量显著扩散。市场小级别超跌特征愈发明确。“红十月”是历史最高胜率的月度日历效应之一。9月底市场加速调整后，“红十月”兑现已是大概率。只是，在全球资产配置环境和科技产业趋势取得重大突破前，“红十月”行情可能只是小级别。
配置上，当下有效的AI链审美不变：一是少数基本面预期能够超过6月底的方向，如CPO和GPT 6催化产生的少数新算力通胀，PCB产业链顺价等。二是2027年景气相对2026年继续改善的，会是10月底三季报验证，业绩消化估值后，可能分化走强的方向。重点关注存储、高端CCL、PCB和电容。三是重视科技和非科技的主题投资。
中信建投：震荡延续，攻守兼备
节前A股下跌是多个短期因素集中共振推动，节后市场在短期因素消化完成后有望迎来修复行情。后市短期看盈利：10月A股进入业绩验证期；中期待政策：新一轮政策发力期或将到来；长期关注流动性：10月加息概率回落，但30年期美债利率仍然高企。
预计节后修复行情后，A股整体仍将延续震荡格局，继续攻守兼备均衡配置。进攻端：以AI算力（PCB、CCL、电子布等）、创新药为核心。防御端：以银行、非银、煤炭、公用事业等红利板块为底仓。
国信证券：四季度收官行情可期，科技仍是行情主线
三季度A股震荡调整，交易情绪明显降温，科技成长回撤，资源红利和消费相对占优，行业和风格出现再平衡。牛市正处第三阶段，盈利修复与资金入市提供支撑，内需政策加码叠加海外紧缩压力缓和，四季度收官行情可期。科技仍是行情主线，布局AI应用端扩散及硬件M顶第二波机会，重视资源类红利，以及地产等低估补涨机会。
国金证券：积极防御转向更谨慎的全面防御将更加必要
在进入2026下半年后，在AI渗透率已处于高位的环境下，海外高利率的抑制性作用可能愈发明显。
国内来看，财政政策的关注点正在从支持出口转向扩内需，中国在过去2年来本身通过贸易顺差对全球流动性的回笼作用或将减弱。未来的路径正在变得清晰：利率上行最终将冲击美国，资本成本重新下降；同时中国的过剩储蓄会重新释放。但在这一过程中，不破不立的概率也正在增加，积极防御转向更谨慎的全面防御将更加必要。
中泰证券：AI与国内政策提供底部支撑
10月是美伊政策变化的敏感窗口。油价、柴油价格、住房贷款利率和长端美债正在更广泛地影响美国选民体感，密集选举活动会加快政策反馈。基准情景是选前形成局部安排，油价与美债收益率同步回落；风险情景是协议继续拖延，军事与政策扰动先推动利率再上一个台阶。若选举后美国国内政治约束增强，战争支出和外交政策的可持续性也会下降，美债拐点可能推迟至选举后或新国会任期初。
全球AI周期仍处于向上阶段，但对利率更加敏感。产业基本面可以解释科技为何有底，美债收益率则决定估值能否扩张。后续需要同时跟踪模型企业收入、资本开支融资方式与长端利率，三者将共同决定全球科技行情的斜率。国内政策将继续针对投资、消费和地产薄弱环节，但受财政空间、全球利率和输入性通胀约束，预计政策实际力度均较为克制。不过，不排除市场受外媒等影响，出现阶段性“政策转向预期”的可能性。故地产、建材等更适合作为主题性交易机会。
浙商证券：以积极姿态面对节后行情，把握风偏回补下的反弹机会
伴随美联储9月加息25BP如期落地，此前偏负面的宏观约束得以阶段性解除，叠加中东局势出现缓和迹象、油价明显回落，宏观变量对市场的压制作用可能阶段性退潮，且从9月末开始国内外将进入Q3业绩窗口期，市场的定价重心有望回归产业景气。历史上10月份股价与业绩相关性升至年内最高，景气定价的特征较为突出，预计双创指数或将进入年末重要做多窗口期。
风格方面，偏均衡配置或哑铃配置应对，大盘价值与小盘成长或共舞。行业配置方面，关注四大方向，一是红利质量类，如银行、非银和交通运输等；二是关注创新药和CXO等细分方向；三是把握通信电子等科技板块的超跌反弹及局部新热点；四是边际催化类上海股票配资公司，如房地产、农林牧渔。
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